政策、市場雙輪驅動，充電樁板塊有望量利齊升

2023-11-28 09:16

近日工信部(bu)等八(ba)部(bu)門公告公共領域全(quan)面電動化首批試(shi)點(dian)(dian)城市落地，試(shi)點(dian)(dian)期 2023-2025 年，確定北京、深圳(zhen)、成都、寧波等 15 個(ge)試(shi)點(dian)(dian)城市，目標推(tui)廣新能(neng)源汽車 60 萬(wan)輛以上、建設超過 70 萬(wan)臺充(chong)電樁(zhuang)、建設 0.78 萬(wan)座換電站。

寧波為例(li)(li)，到 2025 年的(de)試點任務(wu)(wu)包括，寧波城(cheng)(cheng)市公(gong)交、出租汽車(che)(che)、郵(you)政車(che)(che)、城(cheng)(cheng)市物流配送、機場(chang)(chang)用車(che)(che)，以(yi)及短(duan)途運輸、城(cheng)(cheng)建(jian)物流以(yi)及礦(kuang)場(chang)(chang)等特(te)定場(chang)(chang)景重型(xing)貨車(che)(che)新增及更(geng)新車(che)(che)輛實現 100% 電(dian)(dian)(dian)動(dong)化(hua)；電(dian)(dian)(dian)動(dong)汽車(che)(che)與充(chong)電(dian)(dian)(dian)樁規模(mo)比 1:1；高速公(gong)路(lu)服務(wu)(wu)區充(chong)電(dian)(dian)(dian)樁提升至(zhi)停車(che)(che)位總(zong)數(shu)的(de) 20% 以(yi)上；公(gong)共(gong)充(chong)電(dian)(dian)(dian)設施實現全域(yu)全覆(fu)蓋，城(cheng)(cheng)市核心區公(gong)共(gong)充(chong)電(dian)(dian)(dian)服務(wu)(wu)半(ban)徑小于(yu)(yu) 0.5 公(gong)里，城(cheng)(cheng)市其他(ta)區域(yu)公(gong)共(gong)充(chong)電(dian)(dian)(dian)服務(wu)(wu)半(ban)徑小于(yu)(yu) 1 公(gong)里，外圍各鄉鎮公(gong)共(gong)充(chong)電(dian)(dian)(dian)服務(wu)(wu)全覆(fu)蓋；電(dian)(dian)(dian)動(dong)汽車(che)(che)充(chong)電(dian)(dian)(dian)功能的(de)服務(wu)(wu)站比例(li)(li)超過 50% 等。

光大證券指(zhi)出(chu)此前(qian)市場(chang)(chang)擔憂 2024 年新能源汽車、充電(dian)樁市場(chang)(chang)增速(su)放緩，需求乏力，此次(ci)試點規(gui)劃的(de)(de)落地將對(dui) 2024 年需求貢獻穩(wen)健增量(liang)，不必(bi)對(dui) 2024 年充電(dian)樁市場(chang)(chang)的(de)(de)增長過度悲(bei)觀(guan)。此外，市場(chang)(chang)對(dui)換電(dian)站需求預期較低，此次(ci)規(gui)劃指(zhi)引數量(liang)樂(le)觀(guan)。關注大功率直(zhi)流(liu)樁占比高(gao)的(de)(de)整(zheng)樁企業、液(ye)冷模(mo)塊、液(ye)冷槍線等(deng)技術升級(ji)方向。

值得注意的(de)是，上(shang)海新能源汽(qi)車(che)保有量(liang)和個(ge)人(ren)充(chong)電設施建設均取得新進展。從國家(jia)電網(wang)上(shang)海市電力公(gong)司獲悉(xi)，上(shang)海市新能源汽(qi)車(che)個(ge)人(ren)充(chong)電樁(zhuang)接(jie)(jie)電數(shu)突破 50 萬(wan)個(ge)，達(da)到 50.04 萬(wan)個(ge)，全(quan)市電動(dong)汽(qi)車(che)推廣量(liang)達(da) 126.9 萬(wan)輛。數(shu)據顯示，今年 1 月至 10 月，上(shang)海市高效(xiao)完成(cheng)個(ge)人(ren)充(chong)電樁(zhuang)接(jie)(jie)電 8.07 萬(wan)個(ge)，個(ge)人(ren)充(chong)電樁(zhuang)充(chong)電量(liang)達(da)到 8.69 億千瓦時，同比增(zeng)長 95.58%。

東海證券表示政策推(tui)動疊加市(shi)場需求釋放，全球充(chong)電(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)行(xing)業加速發(fa)(fa)展。全球新能(neng)源汽車(che)滲透率持續(xu)提(ti)升，充(chong)電(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)作為其(qi)重要補(bu)能(neng)設施發(fa)(fa)展進程加速。中央及全國(guo)多地相繼發(fa)(fa)布相關文件明確充(chong)電(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)建設目標(biao)，政策催化下(xia)，國(guo)內充(chong)電(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)市(shi)場持續(xu)發(fa)(fa)展。截至 2023 年三季度國(guo)內車(che)樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)比約 2.4：1，海外(wai)市(shi)場布局節(jie)奏相對較緩，市(shi)場需求亟(ji)待釋放。國(guo)內樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)企有望憑借高性價比產品(pin)實(shi)現加速出海，建議(yi)關注技術布局領先(xian)、已(yi)獲(huo)海外(wai)認證、具備品(pin)牌(pai)影響力(li)的國(guo)內樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)企。

據交通運輸部，今(jin)年(nian) 10 月底全(quan)國已建(jian)成充(chong)(chong)電停(ting)車位的(de)服(fu)務(wu)區(qu)共計(ji) 6257 個(ge)，占高(gao)(gao)速(su)公路(lu)(lu)服(fu)務(wu)區(qu)總數的(de) 94%。全(quan)國高(gao)(gao)速(su)公路(lu)(lu)服(fu)務(wu)區(qu)累計(ji)建(jian)成充(chong)(chong)電樁 2 萬(wan)(wan)個(ge)，覆蓋 4.9 萬(wan)(wan)個(ge)小型(xing)客車停(ting)車位。北京(jing)、遼寧、吉林、上海(hai)、浙江等 11 個(ge)省 ( 市 ) 高(gao)(gao)速(su)公路(lu)(lu)服(fu)務(wu)區(qu)充(chong)(chong)電設施覆蓋率達到(dao) 100%。

由于(yu)我國(guo)(guo)電動化領先(xian)，具(ju)備(bei)充(chong)(chong)電需(xu)求，且我國(guo)(guo)電網建設(she)相對完備(bei)，具(ju)備(bei)充(chong)(chong)電設(she)施(shi)建設(she)條(tiao)件。開(kai)源(yuan)證券表示(shi)國(guo)(guo)內市(shi)(shi)場是充(chong)(chong)電樁(zhuang)(zhuang)行業的根基市(shi)(shi)場。同時，國(guo)(guo)內政策規劃方(fang)面對充(chong)(chong)電樁(zhuang)(zhuang)建設(she)較為(wei)重視。該機構認為(wei)，一方(fang)面量(liang)上，電車(che)保有量(liang)提升疊加政策助力，國(guo)(guo)內充(chong)(chong)電設(she)施(shi)建設(she)需(xu)求強勁。

另(ling)一(yi)方面利上，規模效應 + 出海(hai)，打(da)開利潤空間，出海(hai)是(shi)錦上添花的選(xuan)擇。歐美等海(hai)外(wai)國家住房結構中獨棟住宅比例較高，具備更多(duo)的私人(ren)充(chong)(chong)電(dian)樁(zhuang)安裝(zhuang)空間，因此遠期來看對公(gong)共(gong)充(chong)(chong)電(dian)樁(zhuang)充(chong)(chong)電(dian)的依賴性較弱。但隨(sui)著各(ge)國電(dian)動化進程加(jia)速，充(chong)(chong)電(dian)設(she)施不健全成為(wei)推廣電(dian)動車的掣肘之(zhi)一(yi)，海(hai)外(wai)各(ge)國提出充(chong)(chong)電(dian)設(she)施建設(she)規劃并給予補貼(tie)。

展望 2024 年，安信(xin)證券建議關(guan)注運營(ying)場景、新技術帶來的(de)投資機會。從需(xu)求角度(du)用(yong)戶使(shi)用(yong)充(chong)電(dian)樁最核(he)心的(de)需(xu)求是方便和快捷，為滿足方便充(chong)電(dian)的(de)需(xu)求，需(xu)要(yao)增加充(chong)電(dian)樁和數量，并有合理的(de)場景分布；為滿足快捷充(chong)電(dian)的(de)需(xu)求，需(xu)要(yao)使(shi)用(yong)高(gao)壓快充(chong)技術。

從供給角度，充(chong)電(dian)(dian)(dian)(dian)站運(yun)營的核心是盈利能(neng)力，收(shou)入(ru)(ru)端利用(yong)率(lv)和(he)(he)服(fu)務費的提升直接轉換為(wei)收(shou)入(ru)(ru)，其他收(shou)入(ru)(ru)可(ke)以(yi)通過利用(yong)充(chong)電(dian)(dian)(dian)(dian)站參與電(dian)(dian)(dian)(dian)力市場(chang)獲得電(dian)(dian)(dian)(dian)價和(he)(he)輔(fu)助(zhu)服(fu)務收(shou)益(yi)；成本(ben)端為(wei)了節約電(dian)(dian)(dian)(dian)費可(ke)以(yi)通過光儲充(chong)一體化模式實現。因(yin)此，該機構(gou)認(ren)為(wei)，充(chong)電(dian)(dian)(dian)(dian)板塊投資需(xu)要長期跟蹤新能(neng)源汽車(che)保有量、車(che)樁比(bi)、充(chong)電(dian)(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)(dian)量、利用(yong)率(lv)、服(fu)務費價格和(he)(he)運(yun)營補貼。