中(zhong)汽協近期發布，2024年1—8月乘用(yong)車(che)批發銷(xiao)量(liang)1615.1萬(wan)輛(liang)，同(tong)比增長3.3%。同(tong)時，自主品牌乘用(yong)車(che)加速出海，中(zhong)國(guo)(guo)乘用(yong)車(che)憑借技(ji)術及成本優勢加速出口，2023年乘用(yong)車(che)出口已達408萬(wan)輛(liang)，超過(guo)日(ri)本的397.8萬(wan)輛(liang)，成為世(shi)界汽車(che)第一出口大(da)國(guo)(guo)。

汽(qi)車首(shou)席分析師高伊(yi)楠認(ren)為，汽(qi)車需求表(biao)現(xian)平穩，新能(neng)源(yuan)汽(qi)車和出口增(zeng)長表(biao)現(xian)強勁，同(tong)時(shi)政策加碼，隨著(zhu)旺季到(dao)來(lai)汽(qi)車需求有望進一步提升。

以舊換新政策刺激乘用車需求表現超預期

根據交(jiao)強險數據，今(jin)年(nian)8月(yue)國內乘用車交(jiao)強險銷量(liang)（不含進(jin)口(kou)，下(xia)(xia)同(tong)）為(wei)191.3萬輛(liang)，同(tong)比增長2.2%，環(huan)比增長8.1%；同(tong)環(huan)比高基數下(xia)(xia)8月(yue)需(xu)求表現(xian)超預期，以(yi)舊換新政(zheng)策拉動效果顯著。從累計(ji)(ji)銷量(liang)來(lai)看，2024年(nian)1—8月(yue)乘用車交(jiao)強險累計(ji)(ji)銷量(liang)為(wei)1336.0萬輛(liang)，累計(ji)(ji)同(tong)比增速為(wei)3.5%。

這(zhe)與國(guo)家發展改革委7月25日(ri)起提高(gao)汽車(che)報廢更新補貼(tie)標(biao)準(zhun)不無關系(xi)。廣發證券汽車(che)聯席首(shou)席分析師閆俊(jun)剛指出，“緩釋劑”式(shi)政策呵護下乘(cheng)用(yong)車(che)終端(duan)景氣(qi)度持續回(hui)升(sheng)，基(ji)于歷史上政策刺激年份的正(zheng)常季節性(xing)規律來看，2024年乘(cheng)用(yong)車(che)交強險銷量同比增速預計(ji)呈現“前低后(hou)高(gao)”的需求(qiu)表現，2024年9月起交強險銷量同比增速中樞有望上移。

“短(duan)期內(nei)需(xu)(xu)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主要關注以舊(jiu)換(huan)新政策(ce)加碼后的銷量表現(xian)，以舊(jiu)換(huan)新政策(ce)加碼后乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)終(zhong)端需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)表現(xian)超(chao)預期，景氣度持續(xu)回(hui)升。中長(chang)期內(nei)需(xu)(xu)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)則要關注乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)結構，未(wei)來(lai)一(yi)定(ding)(ding)階(jie)段換(huan)購(gou)(gou)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有望(wang)成為乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)內(nei)需(xu)(xu)總(zong)量成長(chang)的新動(dong)能(neng)。”閆(yan)俊剛表示(shi)，從(cong)乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)保有量結構來(lai)看，乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)已進(jin)入到換(huan)車(che)/報(bao)廢(fei)可(ke)以拉(la)動(dong)銷量的新階(jie)段，需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)側乘(cheng)(cheng)用(yong)車(che)銷量易上難(nan)下(xia)，更新需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)加速(su)釋放(fang)下(xia)銷量中樞或再(zai)上臺階(jie)，有望(wang)迎來(lai)一(yi)輪新機會，未(wei)來(lai)政策(ce)激勵及(ji)引導下(xia)，有望(wang)促進(jin)二手車(che)交易量和報(bao)廢(fei)回(hui)收量的提升，未(wei)來(lai)一(yi)定(ding)(ding)時(shi)期內(nei)換(huan)購(gou)(gou)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)將呈現(xian)快速(su)提升趨勢、拉(la)動(dong)總(zong)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)向上。

高伊楠也表(biao)示，截至(zhi)8月31日(ri)報廢(fei)更新補貼(tie)申請突破80萬(wan)份(fen)，單日(ri)申請量持續(xu)增長。報廢(fei)補貼(tie)新政(zheng)(zheng)金額加碼(ma)效果顯著，有望刺激老(lao)舊報廢(fei)置換需求，支(zhi)撐銷量提升。同時(shi)，地方(fang)層面(mian)積極跟進(jin)，陸續(xu)推出汽車置換補貼(tie)政(zheng)(zheng)策，進(jin)一步擴寬政(zheng)(zheng)策覆蓋(gai)范圍，有望持續(xu)刺激汽車消(xiao)費需求。

海外需求持續激發

今(jin)年以來(lai)，乘用車(che)(che)出(chu)口(kou)景氣度依(yi)舊不錯，根據中汽協，2024年8月乘用車(che)(che)出(chu)口(kou)43.8萬(wan)輛(liang)，同比(bi)增加(jia)25.7%，環比(bi)增加(jia)9.8%。從累計出(chu)口(kou)銷量(liang)來(lai)看，2024年1—8月乘用車(che)(che)累計出(chu)口(kou)317.5萬(wan)輛(liang)，同比(bi)增加(jia)29.4%。市(shi)場(chang)普遍認(ren)為，“新品(pin)類”+性價比(bi)將共同驅(qu)動中國品(pin)牌海外終端份額(e)持續向上。

閆俊剛指出(chu)，中(zhong)(zhong)(zhong)長期出(chu)口需求主要關注中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)品牌海外競(jing)(jing)爭力及(ji)突破(po)路(lu)徑(jing)，“新品類”+性(xing)價(jia)(jia)比(bi)(bi)是(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)品牌出(chu)海突破(po)的(de)兩條路(lu)徑(jing)。路(lu)徑(jing)之(zhi)一是(shi)在傳統歐美(mei)日韓主導的(de)燃油及(ji)高壓混動(dong)市場，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)品牌作為后進(jin)入(ru)者通(tong)過性(xing)價(jia)(jia)比(bi)(bi)制勝，以物美(mei)價(jia)(jia)廉在競(jing)(jing)爭中(zhong)(zhong)(zhong)脫穎而(er)出(chu)；在純電動(dong)市場，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)品牌憑借規模和供應鏈優勢實(shi)現性(xing)價(jia)(jia)比(bi)(bi)，份額持(chi)續(xu)向上。路(lu)徑(jing)之(zhi)二是(shi)通(tong)過新品類將(jiang)競(jing)(jing)爭升維，優質產品為全球(qiu)電氣化(hua)(hua)進(jin)程提供新選擇(ze)，以引(yin)領者的(de)姿態在增量(liang)市場中(zhong)(zhong)(zhong)尋求突破(po)，逐步(bu)建立(li)品牌力，謀求超(chao)額收益(yi)，有望再次引(yin)領全球(qiu)電氣化(hua)(hua)變(bian)革(ge)。

展(zhan)望(wang)未來，高(gao)伊楠預(yu)計，智(zhi)電(dian)加(jia)持(chi)(chi)競爭力(li)(li)，看好(hao)自主高(gao)端(duan)化(hua)的(de)進(jin)(jin)程(cheng)和海外市(shi)場(chang)的(de)持(chi)(chi)續(xu)擴(kuo)張。以比亞迪、華為智(zhi)選(xuan)以及(ji)頭部(bu)新(xin)(xin)勢力(li)(li)為代表(biao)的(de)自主品(pin)牌(pai)(pai)發(fa)力(li)(li)中高(gao)端(duan)市(shi)場(chang)，2024年車(che)型(xing)開(kai)啟密(mi)集投放。相較于傳統的(de)合(he)資高(gao)端(duan)品(pin)牌(pai)(pai)，自主車(che)型(xing)智(zhi)電(dian)競爭力(li)(li)強。智(zhi)駕(jia)進(jin)(jin)入(ru)端(duan)到(dao)端(duan)大模型(xing)階段，國內車(che)企保持(chi)(chi)智(zhi)能(neng)駕(jia)駛(shi)方面(mian)的(de)持(chi)(chi)續(xu)投入(ru)，短期來看城市(shi)NOA逐步落地(di)，國內頭部(bu)車(che)企“端(duan)到(dao)端(duan)”智(zhi)駕(jia)算法陸續(xu)推送，智(zhi)能(neng)駕(jia)駛(shi)有(you)望(wang)進(jin)(jin)入(ru)量變到(dao)質變，使用體驗大幅提升。中國車(che)企持(chi)(chi)續(xu)走向全(quan)(quan)球(qiu)，尤(you)其(qi)下一階段全(quan)(quan)球(qiu)新(xin)(xin)能(neng)源需(xu)求提升過程(cheng)中中國企業(ye)有(you)望(wang)把握行業(ye)契機持(chi)(chi)續(xu)實現全(quan)(quan)球(qiu)份額擴(kuo)張。海外汽(qi)車(che)市(shi)場(chang)潛力(li)(li)廣闊，尤(you)其(qi)2022年后海外消(xiao)費需(xu)求復蘇，以歐洲為代表(biao)的(de)成(cheng)熟市(shi)場(chang)新(xin)(xin)能(neng)源汽(qi)車(che)需(xu)求旺(wang)盛，以印(yin)度、印(yin)尼等(deng)為代表(biao)的(de)新(xin)(xin)興(xing)經濟體亦有(you)巨大增長潛力(li)(li)。中國車(che)企在電(dian)動化(hua)、智(zhi)能(neng)化(hua)技術及(ji)產品(pin)力(li)(li)方面(mian)先發(fa)優勢明顯，在商業(ye)模式創新(xin)(xin)等(deng)新(xin)(xin)零售轉型(xing)運營能(neng)力(li)(li)上亦屬領軍。

高伊楠表示，汽車(che)智(zhi)(zhi)能電動(dong)化(hua)變革打開行(xing)業遠期成(cheng)(cheng)(cheng)長空間，中國(guo)(guo)優秀(xiu)零部(bu)件企業憑(ping)借(jie)技(ji)(ji)術、成(cheng)(cheng)(cheng)本、響應速度等(deng)優勢逐漸重塑行(xing)業格局，未來有望(wang)在新時(shi)代涌現一批世(shi)界一流企業。智(zhi)(zhi)能電動(dong)汽車(che)相較(jiao)(jiao)于傳統汽車(che)，內(nei)(nei)部(bu)零部(bu)件發生巨大變化(hua)，帶動(dong)增量市(shi)場。國(guo)(guo)內(nei)(nei)零部(bu)件企業憑(ping)借(jie)技(ji)(ji)術、成(cheng)(cheng)(cheng)本與服務(wu)優勢切(qie)入全(quan)球(qiu)供應鏈，加(jia)(jia)速海(hai)(hai)外(wai)擴張。隨著汽車(che)模(mo)塊化(hua)和外(wai)包化(hua)更加(jia)(jia)成(cheng)(cheng)(cheng)熟(shu)，越來越多的(de)企業開始(shi)拿到全(quan)球(qiu)平臺的(de)訂單，廠(chang)商國(guo)(guo)際(ji)化(hua)戰(zhan)略(lve)加(jia)(jia)速推行(xing)，如拓普集團、新泉股份等(deng)諸(zhu)多企業均已開始(shi)在海(hai)(hai)外(wai)布局，中國(guo)(guo)汽車(che)零部(bu)件企業出海(hai)(hai)開啟加(jia)(jia)速鍵。同時(shi)國(guo)(guo)內(nei)(nei)汽車(che)零部(bu)件企業相較(jiao)(jiao)于海(hai)(hai)外(wai)企業具有更明顯(xian)成(cheng)(cheng)(cheng)本優勢。（證券時(shi)報）