當地時間(jian)2月(yue)15日，拜登政府在(zai)白宮網站上發布關(guan)于全(quan)美(mei)電(dian)(dian)動(dong)汽車充電(dian)(dian)樁網絡(luo)建設(she)的(de)新標(biao)準(zhun)。根據這(zhe)份最終規(gui)定，所(suo)有接受美(mei)國《基礎(chu)設(she)施法案》補貼生(sheng)產的(de)電(dian)(dian)動(dong)車充電(dian)(dian)樁必須在(zai)美(mei)國建造(zao)，立(li)即生(sheng)效；從即日起，任何鐵制或鋼制充電(dian)(dian)器(qi)外殼的(de)組裝(zhuang)和制造(zao)都要在(zai)美(mei)國進行；2024年7月(yue)起，美(mei)國本土生(sheng)產的(de)部件至少占(zhan)充電(dian)(dian)樁成本的(de)55%。

短(duan)期(qi)內(nei)(nei)對(dui)(dui)國(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)充電樁(zhuang)(zhuang)企(qi)業影(ying)響(xiang)有(you)(you)限(xian)，24年模(mo)塊(kuai)出(chu)口(kou)或承(cheng)壓，海外建廠(chang)可有(you)(you)效(xiao)規(gui)避。從當(dang)下立(li)即生效(xiao)的(de)規(gui)定(ding)來(lai)看，僅對(dui)(dui)充電樁(zhuang)(zhuang)外殼的(de)生產(chan)(chan)和(he)組(zu)裝做出(chu)了(le)限(xian)制(zhi)，因此(ci)(ci)對(dui)(dui)國(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)充電樁(zhuang)(zhuang)企(qi)業而言，充電模(mo)塊(kuai)和(he)其余(yu)元器件的(de)對(dui)(dui)美出(chu)口(kou)短(duan)期(qi)內(nei)(nei)不會(hui)受到(dao)影(ying)響(xiang)。直流充電樁(zhuang)(zhuang)中充電模(mo)塊(kuai)是(shi)核心，約占充電系統成(cheng)本(ben)(ben)(ben)的(de)40%~50%，因此(ci)(ci)2024年7月起(qi)對(dui)(dui)本(ben)(ben)(ben)土生產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)55%的(de)比例限(xian)制(zhi)屆(jie)時會(hui)對(dui)(dui)模(mo)塊(kuai)出(chu)口(kou)造(zao)成(cheng)一(yi)定(ding)壓力。但(dan)由(you)于(yu)充電樁(zhuang)(zhuang)組(zu)裝相對(dui)(dui)輕資產(chan)(chan)，可以(yi)通過(guo)在(zai)(zai)美國(guo)(guo)(guo)本(ben)(ben)(ben)土快速建廠(chang)解決。考(kao)慮到(dao)美國(guo)(guo)(guo)其他材(cai)料與人工成(cheng)本(ben)(ben)(ben)高(gao)于(yu)國(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)，核心部(bu)件在(zai)(zai)國(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)生產(chan)(chan)，在(zai)(zai)美國(guo)(guo)(guo)本(ben)(ben)(ben)土進(jin)行組(zu)裝，在(zai)(zai)美制(zhi)造(zao)部(bu)分的(de)附(fu)加值有(you)(you)望高(gao)于(yu)國(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)出(chu)口(kou)部(bu)分，在(zai)(zai)總價(jia)值中占比達到(dao)55%即可滿足政策要求。因此(ci)(ci)中長期(qi)來(lai)看，為爭(zheng)取美國(guo)(guo)(guo)市場，本(ben)(ben)(ben)土建廠(chang)是(shi)中國(guo)(guo)(guo)樁(zhuang)(zhuang)企(qi)規(gui)避政策限(xian)制(zhi)的(de)有(you)(you)效(xiao)路徑。

國內樁企多對(dui)新政已(yi)有預期(qi)，提前啟動海外(wai)布(bu)局。在(zai)2022年(nian)IRA法(fa)案對(dui)電池產業鏈(lian)本土(tu)化比例(li)做(zuo)出(chu)明確限(xian)制后，業內對(dui)美國充(chong)電樁的本土(tu)化生(sheng)產比例(li)規定已(yi)有充(chong)分(fen)預期(qi)。

政策支持下美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)市場(chang)發展加速，樁(zhuang)(zhuang)企(qi)出海空間廣闊。本(ben)次新(xin)政主要(yao)針對充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)補貼對象做出規定(ding)，整體來看美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)政府(fu)對充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)建設的支持力度不減，美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)市場(chang)的增長邏輯并(bing)未改(gai)變(bian)。而(er)(er)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)汽(qi)車市場(chang)基數大(da)于(yu)(yu)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)，長期充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)市場(chang)空間料將不小于(yu)(yu)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)。從盈利角(jiao)度而(er)(er)言，美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)本(ben)土充電(dian)(dian)(dian)樁(zhuang)(zhuang)企(qi)業制(zhi)造能(neng)力較弱，成(cheng)本(ben)高(gao)昂，售(shou)價(jia)也相應(ying)遠(yuan)高(gao)于(yu)(yu)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)業可憑(ping)借制(zhi)造成(cheng)本(ben)優勢獲取較大(da)盈利空間，布局海外的樁(zhuang)(zhuang)企(qi)將充分(fen)受益(yi)。

投資建議與投資標的

拜登政府充電樁政策實際(ji)強(qiang)化(hua)了充電樁出(chu)口邏輯，樁企(qi)出(chu)海(hai)的(de)核心在于產品認證進度及(ji)海(hai)外(wai)銷售渠(qu)道(dao)。已通(tong)過(guo)美標認證并(bing)進行海(hai)外(wai)渠(qu)道(dao)布(bu)局(ju)的(de)企(qi)業具備較大出(chu)口優勢(shi)。